新能源高速服务区排队充电，将近三个小时还没轮到自己，这可真够无奈的

从2011年我国经济增速下行至今，源高中国GDP增速仍能维持在5%，实属不易。

央行今年1月份的存款类金融机构人民币信贷收支表尚未发布，速服时还此前的人民币信贷收支表显示，速服时还2022年12月的企业活期存款是254649亿元，去年1月份企业活期存款是240259亿元，2月份的企业活期存款是245055亿元，春节期间的1月份的企业版活期存款环比减少了14000多亿元，可见春节期间对于货币的影响是相当大的，这对今年1月份的M1增长形成了一个较低的基数。区无奈M1和M2的剪刀差大幅缩窄。

狭义货币（M1）余额69.42万亿元，排队同比增长5.9%。从宏观经济看，充电也很难得出经济复苏使得M1跳升，充电1月制造业PMI49.2，环比上涨0.2，服务业PMI50.1，环比上涨0.8，制造业的状况符合1月季节性特点，仍在收缩区间，多个行业仍然处于供大于求的局面，原材料价格和出厂价格持续下行，物价上行仍存阻力，服务业表现良好，主要是受春节效应影响。而今年春节在2月份，将近己为了在春节前给职工发放奖金和薪水，将近己1月正是企业把定期存款变为活期存款，同时由于低基数，1月表现为M1增速上涨,企业定期存款变为活期，则表现为M2增速降低。

其中，没轮住户存款增加7926亿元，非金融企业存款增加1.29万亿元，财政性存款增加4558亿元，非银行业金融机构存款减少5163亿元。因为M1主要是企业活期存款，到自企业活期存款增加，到自则意味着市场上的活钱增多，企业的预期改善，更多的钱愿意拿出来投资，经济活力增强，实体经济中流动性边际改善。

不过政策支持力度加大，可真够1月1500亿元净新增PSL额度将持续发力，可真够5000亿元PSL新增额度已投放完毕，多省房地产项目白名单出炉，这些政策都将对年初的经济产生较大影响。

目前看最有解释力的是春节因素，源高去年的春节是1月份，源高导致当月的M1增速回落，因为当月正是春节，上年2月份企业把活期存款用来发放给职工的薪金和奖金，企业活期存款变为个人的活期存款，导致M1增速下行，形成低基数。在周期理论中，速服时还与此相对应的是康波周期和库茨涅兹周期，但似乎不能完全照搬。

如供给拉动经济增长的模式也不是一直能持续下去，区无奈随着供给过剩，企业的库存增加、地方政府的杠杆率上升等都会导致投资增速下行。根据统计局每年公布的抽样数据，排队我国年度生育率（该年出生人口数/育龄妇女数）在2017年之后下降速度不断加快，排队由年度生育率推算出的总和生育率（平均每个妇女一生生育的子女数）更是在2021年下降到1.1以下，到2023年仍没有回升，远低于2.1（国际上通常认可的人口世代更替水平），也因此有了中国生育率全球第二低的说法。

此外，充电从人口总量结构看，平均预期寿命的延长和出生率的下降，会导致老龄化率加快。对中国而言，将近己房地产周期下行与人口老龄化加速几乎一致，都发生在2021年。